Stand aller Daten (sofern nicht anders angegeben): 30.04.2020

Fondsdaten

Publikumsfonds nach deutschem Recht

Anlageschwerpunkt Aktien und Renten International
Fondsmanager WARBURG INVEST KAG MBH, Hamburg
Kapitalverw.gesellschaft WARBURG INVEST KAG MBH, Hamburg
Verwahrstelle M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, Hamburg
Fondswährung EUR
Fondsvolumen 276,9 Mio. EUR
Ausgabepreis 1108,63 EUR
Rücknahmepreis 1108,63 EUR
ISIN / WKN DE000A0RHEV5 / A0RHEV
Bloomberg / Reuters WBPAXSU GR /
Fondsauflage 26.04.2013
Ertragsverwendung ausschüttend
Geschäftsjahresende 28.02.
Mindesterstanlage 50.000 EUR
Ausgabeaufschlag 0,00 %
Verwalt.vergütung (p.a.) derzeit 0,50 %
Verwahrst.vergütung (p.a.) 0,05 %
Vertriebsvergütung ja, in Ausgabeaufschlag und Verwaltungsvergütung enthalten
Gesamtkostenquote* 0,65 %
Vertriebsländer DE
Risiko- u. Ertragsprofil (SRRI) 3

Anlagekonzeption

Anlageziel: Durch eine Streuung der Anlagen über verschiedene Anlageklassen wird langfristig der reale Kapitalerhalt sowie die Erwirtschaftung von attraktiven Erträgen angestrebt. So soll eine ansprechende jährliche Ausschüttung bei möglichst stabiler Wertentwicklung erreicht werden. Sicherheitsinteressen und Ertragskraft stehen im Vordergrund und besitzen absolute Priorität. Die Wertentwicklung soll im Zeitablauf durch die Ausnutzung gegenläufiger Kursbewegungen der Anlageklassen stabilisiert und Konzentrationsrisiken durch Risikostreuung minimiert werden. Die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien ist dabei ein wesentlicher Bestandteil des Investmentprozesses.
Anlagekonzeption: Zur Erreichung dieser Ziele investiert der WARBURG - PAX-SUBSTANZ - FONDS in einen breiten Mix von Anlageklassen.
Der Anteil an weltweiten Aktien kann bis zu 15 % des Fondsvermögens ausmachen. In den verschiedenen Segmenten der internationalen Rentenmärkte nutzen wir unsere Expertise im Bereich europäischer Unternehmensanleihen (Investitionsgrad max. 40 %) und setzen hier einen Anlageschwerpunkt. Staats- und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern können beigemischt werden. Das Mindestrating ist im Rentenbereich auf BBB- (Einzeltitelebene) begrenzt, das Mindest-Durchschnittsrating beträgt A. Der Währungsanteil liegt unter 10 % des Fondsvolumens.
Die Gewichtung der Anlagesegmente wird im Zeitverlauf aktiv gesteuert. Wir fragen uns dabei: Wo stehen wir im Konjunkturzyklus und welche weiteren wesentlichen Faktoren bewegen aktuell den Markt. Die Attraktivität der verschiedenen Anlagesegmente wird in einem 2-Phasen-System ermittelt, dem "dualen Ansatz" von WARBURG INVEST: Zunächst wird ein breites Spektrum fundamentaler Indikatoren systematisch ausgewertet und aufbereitet. Dabei unterscheiden wir zwischen dem Niveau des Indikators und der Dynamik seiner Veränderung. Da sich fundamentale Daten nur langsam verändern, werden diese Indikatoren um eine Beobachtung der Markttechnik ergänzt. So werden aktuelle Trends erfasst, die sich ansonsten in rein fundamentalen Kriterien erst sehr spät widerspiegeln.
In der zweiten Phase entscheidet dann das Portfolio-Management auf Basis der in Phase 1 aufbereiteten Daten über die aktuelle Ausrichtung des Fonds. Neben den Ertragschancen einzelner Anlagesegmente werden hier insbesondere auch die damit verbundenen Rückschlagsrisiken betrachtet. Das Ergebnis ist ein ausgewogenes Portfolio, mit dem Ertragschancen auf Basis fundierter Entscheidungen genutzt werden können.

Wertentwicklung in 12-Monats-Zeiträumen in %

Bei der Berechnung der Wertentwicklung für den Anleger (netto) werden ein Anlagebetrag von 1.000 EUR und der max. Ausgabeaufschlag (siehe Fondsdaten) unterstellt, der beim Kauf anfällt und vor allem im ersten Jahr ergebniswirksam wird. Zusätzlich können Wertentwicklung mindernde Depotkosten entstehen. Die Grafiken basieren auf eigenen Berechnungen gem. BVI-Methode. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Zukunft.

Indexierte Wertentwicklung

Wertentwicklung (auf Basis Fondswährung)

Fonds
laufendes Jahr (per 04.06.2020): -2,52 %
1 Monat: 1,30 %
3 Monate: -3,59 %
6 Monate: -2,77 %
1 Jahr: 1,00 %
3 Jahre: 3,58 %
5 Jahre: 6,46 %
seit Auflage (26.04.2013): 20,24 %

Bericht des Fondsmanagements

Analog der Vormonate stand der April ganz im Zeichen des Coronavirus ("Covid-19"), einhergehend mit den unvermindert anhaltenden negativen Begleiterscheinungen. In Bezug auf die wirtschaftlichen Folgen herrscht nach wie vor relativ große Unsicherheit. Daher standen die ersten Datenveröffentlichungen nach dem Ausbruch der Pandemie im Fokus der Marktteilnehmer. In China brach das BIP im ersten Quartal auf Jahresbasis um 6,8 % ein. Dies war der erste Rückgang seit Einführung der offiziellen Zeitreihe und der erste, welchen China seit 1976 veröffentlichte. Auch die USA vermeldete einen spürbaren Rückgang der Wirtschaftsleistung. Im ersten Quartal fiel das BIP mit einer auf das Jahr hochgerechneten Rate von 4,8 %. Hauptverantwortlich hierfür war der starke Einbruch des persönlichen Verbrauchs. In Deutschland markierte der ifo-Geschäftsklimaindex mit einem Wert von 74,3 Punkten ein neues Rekordtief. Der vorherige Tiefpunkt stammte noch aus der Finanzkrise. Dabei trugen sowohl die Einschätzung zur Lage als auch die Erwartungskomponente zu der Entwicklung bei.
Ungeachtet von der Tatsache, dass die amerikanische Notenbank im Rahmen ihrer turnusmäßigen Sitzung das Zielband für den Tagesgeldsatz unverändert beließ, untermauerten die Währungshüter ihre Bereitschaft für weitere geldpolitische Stimuli. In Europa lockerte die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Geldpolitik weiter. Dabei lag der Fokus auf den Refinanzierungsbedingungen der Banken.
Der europäische Rentenmarkt stand im Spannungsfeld zwischen der Fiskalpolitik, einhergehend mit der Sorge vor einem steigenden Staatsanleiheangebot, sowie den Ankaufprogrammen der EZB. Darüber hinaus belasteten weitere Rating-Herabstufungen einzelne Länder respektive Unternehmen. So wurde beispielsweise Italien unerwartet und außerplanmäßig von der Ratingagentur Fitch um eine Stufe auf BBB- herabgestuft. Die Sorge vor einer neuen Staatsschuldenkrise im Zuge eines steigenden Haushaltsdefizits führte bereits im Vorfeld der Ratingaktion zu steigenden Risikoprämien italienischer Staatsanleihen. Das deutsche Pendant handelte ebenfalls volatil. Zum Monatsultimo lag die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen bei -0,586 % p.a. (Stand Monatsultimo vormals -0,471 % p.a.). Die Anlageklasse der europäischen gedeckten Bankschuldverschreibungen (Covered Bonds) war geprägt von leicht steigenden Risikoaufschlägen. Der Unternehmensanleihesektor profitierte insbesondere am Primärmarkt von einem Nachfrageüberhang bei den Emissionen, welcher sich auch in sinkenden Risikoprämien am Sekundärmarkt widerspiegelte. Das positive Sentiment für den Sektor ging mit steigenden Kursnotierungen einher. Von dieser Entwicklung profitierten sowohl die Finanzwerte als auch die Unternehmen aus dem Industriesektor. Die wesentlichen Aktienmärkte dies- und jenseits des Atlantiks erzielten ebenfalls Kurszuwächse.
Die europäische Gemeinschaftswährung wertete gegenüber dem USD im Berichtsmonat ab. Zum Monatsultimo lag der Kurs bei 1,0955 (im Vergleich zum Vormonat von 1,1031).
In der Berichtsperiode erzielte der Fonds ein Ergebnis von +2,05 % und konnte somit ein positives Ergebnis zum Vergleichsmärkten mit einer Performance von +1,72 % zeigen.
Treiber für das absolute positive Ergebnis waren die positiven Aktienmärkte, welche mit einem Ergebnis von 12,61 % (MSCI All Country World in EUR, in USD +10,81 %) nahezu den gesamten Vormonatsverlust aufholten. Durch die noch reduzierte Aktienquote von ca. 8 % konnte an der Bewegung nicht vollumfänglich partizipiert werden. Die Regionenpositionierung war leicht positiv, was insbesondere auf die geringe Gewichtung von Aktien aus Asien / Fernost zurück zu führen ist (MSCI Asia / Pazifik mit einem Monatsergebnis von +5,18 %). Die Regionenpositionierung in Nordamerika und Europa hatte keinen spürbaren Einfluss auf das relative Ergebnis, die Investments in Aktien Emerging Markets waren besonders vorteilhaft (MSCI Emerging Markets +12,49 % in EUR).
Im Segment der Renten erwies sich die strukturell hohe Gewichtung an Unternehmensanleihen als besonderes vorteilhaft. Der allgemein positive Europäische Rentenmarkt (iBoxx Overall +0,25 %) wurde vom Segment der Unternehmensanleihen deutlich übertroffen (iBoxx Corporates +3,25 %), wohingegen Deutschen Staatsanleihen (-1,73 %) und Europäische Staatsanleihen (iBoxx Sovereign Eurozone -0,69 %) zur Schwäche neigten.
An der Entwicklung in Anleihen Emerging Market Anleihen (+2,82 % Monatsperformance) wurde nicht vollumfänglich partizipiert.
An der positiven Veränderung des USD zum EUR konnte ebenso nur begrenzt partizipiert werden.

Anlagestruktur

AKTIEN EUROPA 5,45%
AKTIEN NORDAMERIKA 3,54%
AKTIEN SCHWELLENLÄNDER 1,41%
PFANDBRIEFE 9,11%
STAATSANLEIHEN "ENTWICKELTE" MÄRKTE 29,16%
STAATSANLEIHEN SCHWELLENLÄNDER 6,12%
UNTERNEHMENSANLEIHEN "ENTWICKELTE" MÄRKTE 41,96%
UNTERNEHMENSANLEIHEN SCHWELLENLÄNDER 0,68%
BARVERMÖGEN/FORDERUNGEN 2,57%

Anzahl Wertpapiere Direktanlagen

AKTIEN 137
INVESTMENTANTEILE 5
RENTEN 313

Top 10 Positionen

1,950% SPANIEN, KÖNIGREICH 30.07.30 1,08%
1,500% ITALIEN, REPUBLIK 01.06.27 0,91%
0,600% BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 0,89%
1,650% ITALIEN, REPUBLIK 01.03.32 0,88%
2,200% ITALIEN, REPUBLIK 01.06.25 0,75%
4,000% ITALIEN 0,61%
1,250% ABN 0,60%
0,875% DZ HYP PF. R. 358 18.01.30 0,59%
0,125% SCHLESWIG-HOLSTEIN 0,55%
0,125% BERLIN-HAN HYPO 0,55%

Ratings

AAA 18,50%
AA+ 5,50%
AA 1,10%
AA- 6,70%
A+ 10,50%
A 6,90%
A- 13,60%
BBB+ 12,90%
BBB 11,90%
BBB- 12,40%

Weitere Kennzahlen

Durchschnittl. Rendite* 0,95%
Durchschnittl. Kupon* 1,64%
Durchschnittl. Rating* A2/A
Durchschnittl. Restlaufzeit* 7 Jahre 9 Monate
Modified Duration 5,50
* bezogen auf den Anleihenbestand
** bezogen auf das Fondsvermögen

Chancen / Risiken

Chancen
  • Attraktive, ausgewogene Anlagemöglichkeiten durch das diversifizierte Investment in aussichtsreiche Vermögensklassen
  • Mittel- bis langfristig überdurchschnittliches Kapitalwachstum
  • Die dynamische Allokation der einbezogenen Vermögensklassen ermöglicht letztendlich ein günstiges Rendite-/Risiko-Verhältnis im Vergleich zu einem statisch gemanagten Portfolio
  • Chance auf die Erzielung von realem Kapitalerhalt
Risiken
  • Der Fonds unterliegt den typischen Marktschwankungen, vergleichbar mit defensiven Mischfonds
  • Schwächephasen einzelner Anlagemärkte können sich negativ auf die Wertentwicklung des Fonds auswirken

Hinweis: Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. Zahlen vorbehaltlich Prüfung durch Wirtschaftsprüfer zu Berichtsterminen. Den Verkaufsprospekt erhalten Sie von Ihrem Finanzberater, der Kapitalverwaltungsgesellschaft (WARBURG INVEST) oder der Verwahrstelle (M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA). Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Ausführungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus.

* bezogen auf den Anleihenbestand

Auszeichnungen

Scope Mutual Fund Rating (A)

Rechtshinweis

Diese Ausarbeitung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder Verluste.
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Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt, den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) des Fonds, sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Kapitalverwaltungsgesellschaft (WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, Ferdinandstraße 75 in 20095 Hamburg) sowie bei der Verwahrstelle (M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, Ferdinandstraße 75 in 20095 Hamburg) erhältlich.
Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Nähere steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile erwerben wollen, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf Investmentanteile beabsichtigen, wird daher empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens oder der Veräußerungen der in dieser Unterlage beschriebenen Investmentanteile beraten zu lassen.
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Für die Beratungsleistung erhält der Vermittler eine Vergütung aus dem Ausgabeaufschlag sowie der Verwaltungsvergütung. Detaillierte Informationen stellt der Vermittler oder die WARBURG INVEST auf Anfrage zur Verfügung.

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