Stand aller Daten (sofern nicht anders angegeben): 31.10.2019

Fondsdaten

Publikumsfonds nach deutschem Recht

Anlageschwerpunkt Aktien und Renten International
Fondsmanager WARBURG INVEST KAG MBH, Hamburg
Kapitalverw.gesellschaft WARBURG INVEST KAG MBH, Hamburg
Verwahrstelle M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, Hamburg
Fondswährung EUR
Fondsvolumen 278,9 Mio. EUR
Ausgabepreis 1151,66 EUR
Rücknahmepreis 1151,66 EUR
ISIN / WKN DE000A0RHEV5 / A0RHEV
Bloomberg / Reuters WBPAXSU GR /
Fondsauflage 26.04.2013
Ertragsverwendung ausschüttend
Geschäftsjahresende 28.02.
Mindesterstanlage 50.000 EUR
Ausgabeaufschlag 0,00 %
Verwalt.vergütung (p.a.) derzeit 0,50 %
Verwahrst.vergütung (p.a.) 0,05 %
Vertriebsvergütung ja, in Ausgabeaufschlag und Verwaltungsvergütung enthalten
Gesamtkostenquote* 0,65 %
Vertriebsländer DE
Risiko- u. Ertragsprofil (SRRI) 3

Anlagekonzeption

Anlageziel: Durch eine Streuung der Anlagen über verschiedene Anlageklassen wird langfristig der reale Kapitalerhalt sowie die Erwirtschaftung von attraktiven Erträgen angestrebt. So soll eine ansprechende jährliche Ausschüttung bei möglichst stabiler Wertentwicklung erreicht werden. Sicherheitsinteressen und Ertragskraft stehen im Vordergrund und besitzen absolute Priorität. Die Wertentwicklung soll im Zeitablauf durch die Ausnutzung gegenläufiger Kursbewegungen der Anlageklassen stabilisiert und Konzentrationsrisiken durch Risikostreuung minimiert werden. Die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien ist dabei ein wesentlicher Bestandteil des Investmentprozesses.
Anlagekonzeption: Zur Erreichung dieser Ziele investiert der WARBURG - PAX-SUBSTANZ - FONDS in einen breiten Mix von Anlageklassen.
Der Anteil an weltweiten Aktien kann bis zu 15 % des Fondsvermögens ausmachen. In den verschiedenen Segmenten der internationalen Rentenmärkte nutzen wir unsere Expertise im Bereich europäischer Unternehmensanleihen (Investitionsgrad max. 40 %) und setzen hier einen Anlageschwerpunkt. Staats- und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern können beigemischt werden. Das Mindestrating ist im Rentenbereich auf BBB- (Einzeltitelebene) begrenzt, das Mindest-Durchschnittsrating beträgt A. Der Währungsanteil liegt unter 10 % des Fondsvolumens.
Die Gewichtung der Anlagesegmente wird im Zeitverlauf aktiv gesteuert. Wir fragen uns dabei: Wo stehen wir im Konjunkturzyklus und welche weiteren wesentlichen Faktoren bewegen aktuell den Markt. Die Attraktivität der verschiedenen Anlagesegmente wird in einem 2-Phasen-System ermittelt, dem "dualen Ansatz" von WARBURG INVEST: Zunächst wird ein breites Spektrum fundamentaler Indikatoren systematisch ausgewertet und aufbereitet. Dabei unterscheiden wir zwischen dem Niveau des Indikators und der Dynamik seiner Veränderung. Da sich fundamentale Daten nur langsam verändern, werden diese Indikatoren um eine Beobachtung der Markttechnik ergänzt. So werden aktuelle Trends erfasst, die sich ansonsten in rein fundamentalen Kriterien erst sehr spät widerspiegeln.
In der zweiten Phase entscheidet dann das Portfolio-Management auf Basis der in Phase 1 aufbereiteten Daten über die aktuelle Ausrichtung des Fonds. Neben den Ertragschancen einzelner Anlagesegmente werden hier insbesondere auch die damit verbundenen Rückschlagsrisiken betrachtet. Das Ergebnis ist ein ausgewogenes Portfolio, mit dem Ertragschancen auf Basis fundierter Entscheidungen genutzt werden können.

Wertentwicklung in 12-Monats-Zeiträumen in %

Bei der Berechnung der Wertentwicklung für den Anleger (netto) werden ein Anlagebetrag von 1.000 EUR und der max. Ausgabeaufschlag (siehe Fondsdaten) unterstellt, der beim Kauf anfällt und vor allem im ersten Jahr ergebniswirksam wird. Zusätzlich können Wertentwicklung mindernde Depotkosten entstehen. Die Grafiken basieren auf eigenen Berechnungen gem. BVI-Methode. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Zukunft.

Indexierte Wertentwicklung

Wertentwicklung (auf Basis Fondswährung)

Fonds
laufendes Jahr (per 04.12.2019): 8,21 %
1 Monat: 0,30 %
3 Monate: -0,56 %
6 Monate: 3,89 %
1 Jahr: 8,03 %
3 Jahre: 8,63 %
5 Jahre: 13,21 %
seit Auflage (26.04.2013): 23,68 %

Bericht des Fondsmanagements

Im Berichtsmonat endete die letzte Ratssitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) des scheidenden Präsidenten Mario Draghi ohne ein weiteres Lockerungspaket. Ungeachtet hiervon wird die EZB ihre unkonventionelle Geldpolitik bis auf weiteres fortsetzen. Analog der letzten Sitzung forderte Draghi die Politik zu einer expansiveren Fiskalpolitik auf.
In den USA senkte die Notenbank das Zielband für den Tagesgeldsatz um 25 Basispunkte auf 1,50 % bis 1,75 %. Begründet wurde der Zinsschritt wie bereits im Juli und September mit den Implikationen der globalen Entwicklungen, u.a. Handelsstreit zwischen den USA und China, für die amerikanische Wirtschaft. Die Unsicherheiten für den Konjunkturausblick bestünden demzufolge unvermindert.
Geopolitisch rückte der 31. Oktober, dem offiziellen Austrittstermin Großbritanniens aus der EU, in den Fokus der Marktteilnehmer. Fast schon erwartungsgemäß konnte das Kapitel Brexit auch an diesem Termin nicht geschlossen werden. Vielmehr wurde mit dem 31. Januar 2020 ein neuer Austrittstermin festgelegt.
Angetrieben vom Segment der Staatsanleihen verzeichnete der europäische Rentenmarkt Kursrückgänge. 10-jährige Bundesanleihen handelten demzufolge auf einem höheren Renditeniveau. Zum Monatsultimo lag die Rendite bei -0,407 % p.a. (Stand Monatsultimo vormals -0,571 % p.a.). Auf Indexebene erzielte die Anlageklasse eine Wertentwicklung von -1,90 %. Insbesondere Emissionen mit einer längeren Restlaufzeit standen unter Abgabedruck. Analog des Vormonats verhalfen die italienischen und spanischen Emissionen dem Segment der europäischen Staatsanleihen zu einer Outperformance gegenüber den Bundesanleihen. Mit einer Wertentwicklung von rund -1,1 % konnten italienische Anleihen den Kursrückgang teilweise begrenzen. Der Anstieg der Basiszinsen sorgte bei der Anlageklasse der europäischen gedeckten Bankschuldverschreibungen (Covered Bonds) ebenfalls für Kursabschläge. Der Unternehmensanleihesektor verzeichnete bei rückläufigen Risikoaufschlägen spürbar geringere Kursrückgänge. Innerhalb der Anlageklasse zeigten Finanzwerte gegenüber den Unternehmen aus dem Industriesektor unvermindert relative Stärke. Die Wertentwicklung der beiden Segmente lag bei rund -0,20 % respektive -0,40 %. Die wesentlichen Aktienmärkte dies- und jenseits des Atlantiks setzten ihren Aufwärtstrend weiter fort. Die Anlageklasse der Wandelanleihen zeigte in Abhängigkeit des Universums ebenfalls eine positive Wertentwicklung.
Die europäische Gemeinschaftswährung wertete gegenüber dem USD im Berichtsmonat auf. Zum Monatsultimo lag der Kurs bei 1,1152 (im Vergleich zum Vormonat von 1,0899).
In der Berichtsperiode schritt die Korrektur voran und der Fonds erzielte eine negative Wertentwicklung von -0,70 %. Diese war geringer als der Vergleichsmarkt mit einer Performance von -0,98 %.
Ursächlich für die allgemeine Marktentwicklung war der Rentenmarkt, welcher anhaltend korrigiert und mit einer Marktentwicklung von -1,22 % (iBoxx Overall) den Monat beendete. Der WARBURG - PAX-SUBSTANZ - FONDS konnte sich dieser Entwicklung ein Stück weit entziehen, da das strukturelle Übergewicht in Unternehmensanleihen (iBoxx Corporates -0,34 %) hilfreich im Vergleich zur Wertentwicklung europäischer Staatsanleihen war (iBoxx Sovereign Eurozone -1,50 %).
An der positiven Marktperformance des Aktienmarktes (MSCI All Country World in EUR +1,44 %) konnte vollumfänglich partizipiert werden aufgrund der leichten Übergewichtung von Aktien. Zudem war das noch vorhandene strukturelle Übergewicht europäischer Aktien (Monatsperformance +1,76 %) hilfreich gegenüber Nordamerika (+1,18 %). An der Entwicklung Aktien Emerging Market (+2,47 %) wurde neutral partizipiert.
Der negativen Marktentwicklung der Emerging Markets (Index -1,47 % in EUR) konnte aufgrund des ESG-Ansatzes sowohl in den Fonds als auch den Direktanlagen ein Stück weit entgangen werden.
Die USD-Quote hatte im Berichtsmonat bei einer Korrektur des USD gegen EUR bei der Begrenzung auf maximal 10 % offenes Währungsrisiko einen vorteilhaften Effekt auf die relative Performance zum Vergleichsmarkt.

Anlagestruktur

AKTIEN EUROPA 5,85%
AKTIEN NORDAMERIKA 3,84%
AKTIEN SCHWELLENLÄNDER 1,95%
PFANDBRIEFE 9,55%
STAATSANLEIHEN "ENTWICKELTE" MÄRKTE 29,27%
STAATSANLEIHEN SCHWELLENLÄNDER 8,84%
UNTERNEHMENSANLEIHEN "ENTWICKELTE" MÄRKTE 38,07%
UNTERNEHMENSANLEIHEN SCHWELLENLÄNDER 1,45%
BARVERMÖGEN/FORDERUNGEN 1,23%

Anzahl Wertpapiere Direktanlagen

AKTIEN 151
INVESTMENTANTEILE 5
RENTEN 302

Top 10 Einzeltitel

1,950% SPANIEN, KÖNIGREICH 30.07.30 1,13%
1,500% ITALIEN, REPUBLIK 01.06.27 0,95%
1,650% ITALIEN, REPUBLIK 01.03.32 0,94%
2,200% ITALIEN, REPUBLIK 01.06.25 0,79%
0,600% BONOS Y OBLIG DEL ESTADO 0,65%
4,000% ITALIEN 0,63%
1,250% ABN 0,61%
0,875% DZ HYP PF. R. 358 18.01.30 0,58%
4,200% SPANIEN 0,56%
0,125% SCHLESWIG-HOLSTEIN 0,55%

Ratings

AAA 19,20%
AA+ 5,40%
AA 1,40%
AA- 7,30%
A+ 6,80%
A 9,20%
A- 17,60%
BBB+ 9,00%
BBB 11,10%
BBB- 12,90%

Weitere Kennzahlen

Durchschnittl. Rendite* 0,51%
Durchschnittl. Kupon* 1,71%
Durchschnittl. Rating* A2/A
Durchschnittl. Restlaufzeit* 8 Jahre 1 Monat
Modified Duration 5,50
* bezogen auf den Anleihenbestand

Chancen / Risiken

Chancen
  • Attraktive, ausgewogene Anlagemöglichkeiten durch das diversifizierte Investment in aussichtsreiche Vermögensklassen
  • Mittel- bis langfristig überdurchschnittliches Kapitalwachstum
  • Die dynamische Allokation der einbezogenen Vermögensklassen ermöglicht letztendlich ein günstiges Rendite-/Risiko-Verhältnis im Vergleich zu einem statisch gemanagten Portfolio
  • Chance auf die Erzielung von realem Kapitalerhalt
Risiken
  • Der Fonds unterliegt den typischen Marktschwankungen, vergleichbar mit defensiven Mischfonds
  • Schwächephasen einzelner Anlagemärkte können sich negativ auf die Wertentwicklung des Fonds auswirken

Hinweis: Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der von dem Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. Zahlen vorbehaltlich Prüfung durch Wirtschaftsprüfer zu Berichtsterminen. Den Verkaufsprospekt erhalten Sie von Ihrem Finanzberater, der Kapitalverwaltungsgesellschaft (WARBURG INVEST) oder der Verwahrstelle (M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA). Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Ausführungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus.

* bezogen auf den Anleihenbestand

Auszeichnungen

Scope Mutual Fund Rating (B)

Rechtshinweis

Diese Ausarbeitung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder Verluste.
Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar. Vor Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater erforderlich.
Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt, den wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) des Fonds, sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Kapitalverwaltungsgesellschaft (WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH, Ferdinandstraße 75 in 20095 Hamburg) sowie bei der Verwahrstelle (M.M.Warburg & CO (AG & Co.) KGaA, Ferdinandstraße 75 in 20095 Hamburg) erhältlich.
Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Nähere steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile erwerben wollen, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf Investmentanteile beabsichtigen, wird daher empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens oder der Veräußerungen der in dieser Unterlage beschriebenen Investmentanteile beraten zu lassen.
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Die Wertentwicklung wurde nach BVI-Methode, d.h. ohne Ausgabeaufschlag, berechnet. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für künftige Performance dar. Die künftige Wertentwicklung hängt von vielen Faktoren wie der Entwicklung der Kapitalmärkte, den Zinssätzen und der Inflationsrate ab und kann daher nicht vorhergesagt werden.
Für die Beratungsleistung erhält der Vermittler eine Vergütung aus dem Ausgabeaufschlag sowie der Verwaltungsvergütung. Detaillierte Informationen stellt der Vermittler oder die WARBURG INVEST auf Anfrage zur Verfügung.

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