Beitrag im BOND MAGAZINE von Dr. Viktoria-Sophie Wendt zum europäischen Aktienmarkt

Beitrag von Dr. Viktoria-Sophie Wendt, Head of Fixed Income bei Warburg Invest, im BOND MAGAZINE:

Die große Umkehr: Die Neuordnung im europäischen Staatsanleihenmarkt

Wer die europäischen Anleihemärkte der letzten drei Jahre beobachtet hat, erlebt gerade eine bemerkenswerteste Neubewertung: Die klassische Hierarchie zwischen Kern und Peripherie löst sich auf oder kehrt sich an manchen Stellen schlicht um.

Italien auf 15-Jahres-Tief, Frankreich unter Druck

Der BTP-Bund-Spread für zehnjährige Staatsanleihen, das bekannteste Barometer für die Fragmentation der Eurozone, notierte Ende Januar 2026 bei 59 Basispunkten, dem engsten Stand seit der Finanzkrise. Zum Vergleich: Im September 2022 lag er noch bei 252 Basispunkten, im Krisenjahr 2011 zeitweise über 550 Basispunkte. Diese Kompression ist das Ergebnis des fiskalischen Konsolidierungspfades unter dem Kabinett Meloni, strukturell begleitet von starker Retail-Nachfrage durch das BTP-Valore-Programm und politischer Stabilität, einem in Italien historisch nicht selbstverständlichen Faktor.

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