Beitrag für PRIVATE BANKER eMagazin von Sven Wünschmann, CQF

Beitrag von Sven Wünschmann CQF, Portfoliomanager bei Warburg Invest, bei PRIVATE BANKER eMagazin:

Wenn bisherige Gesetzmäßigkeiten nicht mehr gelten

Jahrzehntelang stützte sich die die institutionelle Portfoliokonstruktion auf eine Grundannahme: Die negative Korrelation von Aktien und Anleihen. Aktien fungierten als Renditemotor, Anleihen als Stabilitätsanker. Seit der Zinswende ist dieses Gleichgewicht gestört: 2022 verloren Aktien und Anleihen gleichzeitig erheblich an Wert – das schlechteste Jahr für Multi-Asset-Portfolios seit langer Zeit. Gerade in Phasen eines abrupten Inflationsdrucks und schnellen Zinserhöhungen wie im Jahr 2022 verliert die alte Gesetzmäßigkeit einer negativen Korrelation von Aktien und Anleihen an Gültigkeit. Dieser Trend setzte sich auch in den vergangenen Jahren fort.