Aktienportfolios mit integrierten Sicherungsmechanismen

Mon Oct 17 15:53:31 CEST 2022

Stefan Ewald, Leiter Multi Asset & Liquid Alternatives – Solutions im Interview bei FUNDWIEW

Cash als Anlageform hat eine nahezu unschlagbare Eigenschaft – es verhält sich in jeder Marktphase absolut vorhersehbar. Dagegen verändern sich die Korrelationen in einem Portfolio aus den klassischen Anlageklassen, wie Aktien und Renten, gerade in Stressphasen häufig nachteilig. Eine Liquiditätsposition kann einen Mehrwert bieten, falls zum Beispiel durch den taktischen Aufbau von Liquidität stärkere Verluste – im Vergleich zur Vollinvestition – vermieden werden. Ein weiteres Argument für den Aufbau von Liquidität ist die Möglichkeit, gezielt Marktopportunitäten zu nutzen. Jedoch rückt im derzeitigen inflationären Umfeld ein realer Kapitalerhalt mit einer Allokation in Cash in weite Ferne. Mittel- und langfristig kann dieses von vielen Investoren verfolgte Ziel über produktive Substanzwerte, insbesondere Aktien, erreicht werden. Der Mehrwert vorgehaltener Liquidität hängt somit primär von einem erfolgreichen Timing des Marktes ab, speziell der Wahl des Wiedereinstiegszeitpunktes.

Im Solutions-Bereich gehen wir einen anderen Weg. Wir vermeiden diese wahrscheinlich schwierigste Aufgabe am Kapitalmarkt. Statt auf Marktkorrekturen zu reagieren, stellen wir unseren systematischen Anlageprozess in den Mittelpunkt. Dabei statten wir Aktienportfolios mit integrierten Sicherungsmechanismen aus, die es uns erlauben, dauerhaft am Markt zu partizipieren. Diese permanent im Portfolio implementierten Sicherungen werden kontinuierlich und kosteneffizient angepasst. In herausfordernden Marktphasen werden vom Schutzschirm Gewinne generiert. Bei der nächsten systematischen Anpassung der Strategie werden diese realisiert. Das daraus resultierende Cash wird genutzt, um Aktienpositionen aufzubauen. Der Sicherungsmechanismus federt somit nicht nur Kursrückgänge ab, sondern ermöglicht einen systematischen und antizyklischen Aufbau weiterer Positionen zu attraktiven Kursen.

In Summe ergibt sich somit ein Prozess, der deutliche Vorteile gegenüber der Kassenhaltung bietet: Das Timing-Risiko wird minimiert, eine steuerliche Verlustrealisierung vermieden und die Chance auf einen Inflationsausgleich bleibt bestehen. LINK

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